赔率而非胜率是决定投资收益的关键要素

  • 2020-04-26
  • John Dowson
专业音箱

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原标题:赔率而非胜率是决定投资收益的关键要素

今年是市场波动剧烈的一年,暴涨暴跌切换得非常迅速,分析师们的报告写了撕、撕了又写,加上各式各样的自媒体,多空观点层出不穷而且变动往往很迅速,而少数观点稳定的又不乏“黄金2000美元不是梦”和“央行都在买黄金”的无视短线波动的超长线逻辑,而反复摇摆就更可怕,如果节奏对了两头赚钱,节奏错了就会发现价格一来一回没变,而自己的钱没了。

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今年的行情虽然给予了市场很大的关注度,给予了各类公众号无数的题材,但实际上非常难做。大多数投资者面临的问题并不在于行情判断的准确与否,实打实地说分析师和投资者关于价格形态、中长线投资逻辑往往并无二致,甚至短线能力上部分投资者会更强一些。

 

但是就逻辑的稳定性及对突发行情的应对上,会比大多数投资者强很多,因为长期持续性地对价格进行判断,已经习惯了打脸或蒙对,投资的本质是概率游戏,我们最终希望的是通过投研判断长期稳定地从市场赚钱,即胜率超过50%,并且看对时候的赔率要尽可能比看错的时候赔率高。打个比方,看对一场盈利5000元,看错一场亏损3000元,胜率50%,那么进行无数次的重复博弈平均每场的盈利就是1000元。

在做个人理财的过程中,笔者严格按照这样的逻辑去执行, 通过止损限定自己单笔最大亏损,通过浮动止盈保护自己单笔盈利,期望赚取稳定收益。在所有的投资领域,实现这样的稳定盈利路径是最主要的。

当然作为期货分析师,因为高杠杆的缘故,笔者参与的期货市场无疑比账户金、投资金条等更为惊险,多年的研究分析使得笔者养成了谨小慎微的习惯,虽然会定时对所有类型的市场都进行价格推演和逻辑判断,但是在报告最后的投资建议上,经常会注明当下的投资机会是否值得去参与。

这实际表明了两个态度:第一是对自己的判断是否有信心,这是在确定胜率,就笔者个人而言对市场判断的平均胜率在70%,那么当做一次分析判断时,自认为胜率在60%以下的行情笔者是不会推荐客户去进行交易的,85%甚至90%胜率的行情会强烈推荐。第二是对赔率是否抱有期望,比如我们认为一笔交易有90%的胜率会赚1000元,10%赔率会赔1万元,那么这笔交易当然是不值得做的。一般而言胜率的变动很大,比如宏观经济环境、市场投资者情绪和心态等,但赔率相对而言是个可以提前很久去准备的,比如每盎司1400美元的黄金和每盎司1700美元的黄金,如果去做多,赔率当然不一样。事实证明,往往需要耐心去等待高赔率的时点出现,而胜率则变动相对灵活。

所以很多投资者的问题并不在于胜率的选择上,可能有80%甚至90%的胜率,但是赔率不好,这样在运气较差的情况下很可能就被直接送出场。 实践证明,往往是赔率而非胜率决定最终的盈亏预期,因为胜率的差异其实并没有大多数人想象的那么大。

所以当每笔交易入场的时候,赔率基本已经确定,比如这一轮很多投资者在每盎司1480美元入场,设的每盎司1400美元止损,止损比例大概5.5%,赔率以每盎司1700美元为目标位大概在220/80=2.75左右,当然那个时段大家普遍悲观胜率估计在50%以下。当黄金在每盎司1680美元,技术图形刚刚突破,那么以每盎司1750美元为目标位,每盎司1500美元为止损位入场,止损比例到了11.5%,赔率在70/150=0.45,胜率就算按照75%来说也不值当,这就是实际上的差别。

当然运气往往是投资的最大依仗,不过从胜率和赔率上而言,赔率更加靠谱一些,而所谓的大国政治、工业金融则都是胜率中的子项,这是黄金交易的实质。

专业音箱 9月23日,由成都市地方金融监督管理局指导、成都黄金产业发展促进会主办的2020黄金科技创新圆桌会议在成都举行。 ▲成都市人民政府副秘书长高建军 成都市人民政府副秘书长高建军出

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